前三季度净利同比下降32%传化智联补贴依赖症状明显地产式物流难持续
近日，传化智联002010）发布2022年三季度报告，公告显示，2022年前三季度营业收入为282.61亿元，比上年同期增长11.48%；净利润同比下6.57亿，较上年同期减少32%；归属于上市公司股东的净利润为6.05亿元，较去年同期减少35.35%。
据了解，传化智联的主营业务是智能物流服务平台与化学业务，智能物流服务平台业务下又可以分为传化货运网服务、智能公路港服务与金融服务。从收入比重上看，物流业务是传化智联的主要营业收入，物流业务前三季度实现营业收入228.85亿元，占前三季度总营业收入比重的80.98%。
根据公开资料显示，传化智联的物流业务是在2015年花费200亿巨资收购传化物流集团（简称“传化物流”）100%股权而得来的。传化智联与传化物流集团原本均由传化集团有限公司（简称“传化集团”)控制，收购事项属于同一控制下的企业合并。并购事项完成后，传化智联重心逐步转向了智能物流业务。
传化物流业务属于重资产模式，并购以来传化智联的物流基础设施投资就超过百亿。然而，在重金投入之下，物流业务的盈利能力并不强，业务的毛利率常年维持在6%-8%之间。令人关注的是，传化智联的物流业务每年得到大量政府补助，这些补助占据了利润的大头，持续补助投入让传化智联出现明显的补贴依赖症状，2022年在政府补助减少时，传化智联物流业务增速出现明显放缓。
补助褪去，财报现“线年前三季度，传化智联的其他收益3.23亿元，同比减少57.55%，其他收益减少主要原因就是收到的政府补助减少所致。
除了政府补贴外，传化智联物流项目中包含着地产项目。传化智联参股了如滕州传智房地产开发有限公司、重庆传融星房地产开发有限公司等多家地产开发公司。公司实际控制人徐冠巨等人，也在浙江绿都房地产开发有限公司任董事、经理等高层职位。
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诊断日期：2022-11-08
强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
已有142家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计17.99亿股，占流通A股66.90%
近期的平均成本为5.61元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，但多数机构认为该股有长期投资价值。
限售解禁：解禁1455万股(预计值)，占总股本比例0.52%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)
融资融券：融资余额5.55亿元，融资买入额0.185亿元
融资融券：融资余额5.58亿元，融资买入额0.594亿元
涨停揭秘：传化智联09:51分强势涨停，涨停原因类别：智能物流+新能源整车+移动支付
融资融券：融资余额5.36亿元，融资买入额0.486亿元
蕞近6个月，3家机构评级以增持为主
产业招商/厂房土地租售：400 0123 021
或微信/手机：13524678515; 13564686846; 13391219793
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