在外部环境不确定性持续的背景下，越南经济在2025年展现出超出预期的增长韧性，为2026年奠定了积极基调。基于此，新加坡大华银行于9日发布蕞新宏观经济展望报告，将越南2026年国内生产总值（GDP）增速预期从此前的7.0%上调至7.5%。

报告指出，越南经济在2025年第四季度延续强劲增长势头，实际GDP同比增长8.46%，增速不仅高于第三季度的8.25%，也显著超出市场预期，并创下2009年以来（剔除疫情期间的异常波动）的蕞高季度同比增速。从全年看，越南2025年GDP增速录得8.0%，较该行先前预测高出0.3个百分点。

出口与制造业是拉动经济增长的核心引擎。尽管面临外部贸易壁垒的压力，越南2025年第四季度出口额仍实现了19%的同比高增长，全年出口增速达17%，展现出强大的出口竞争力。同时，加工制造业第四季度同比增长11.3%，有效推动了全年制造业增加值增速达到10.5%。

大华银行全球市场与经济研究主管Suan Teck Kin分析认为，越南经济在2025年表现出的宏观韧性显著，全年8%的增速为2026年奠定了坚实基础，这是该行上调增长预期的主要依据。

尽管大华银行预测越南2026年GDP增长率为7.5%，但国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行和汇丰银行等机构目前的预测值较低，均低于7%。越南政府的目标是2026年GDP增长率达到10%或更高，同时继续优先考虑宏观经济稳定、控制通胀和确保经济各主要领域的平衡。

然而，大华银行也指出了一些可能影响越南未来一年经济增长轨迹的风险。越南经济高度开放，商品和服务出口占GDP的83%，在东盟国家中仅次于新加坡，位居第二，因此越南对全球贸易波动和美国关税政策尤为敏感。目前，美国市场约占越南出口总额的30%，排在美国之后分别是中国（15%）和韩国（6%）。

根据大华银行的应急计划，随着之前强劲的需求消退，出口订单可能会下降，而大宗商品价格上涨可能会影响美国消费者的购买力，尤其是在2026年。

从货币政策角度来看，大华银行认为，鉴于强劲的经济增长和持续的通胀压力，越南国家银行放松宽松政策的空间已经不大。

2025年平均通胀率将达到3.2%，核心通胀率将达到3.3%，高于2024年。其中服务价格（特别是医疗与教育）是主要结构性通胀推手，尽管总体趋势已有所稳定。

外汇市场也是一个备受关注的因素。2025年，越南盾将成为亚洲贬值幅度第三大的货币，对美元贬值3.1%，仅次于印度卢比和印尼盾。

与此同时，该地区许多货币受益于美元走弱的趋势，马来西亚林吉特和日元等货币均大幅升值。

综合以上因素，大华银行预测越南国家银行将在2026年全年维持再融资利率在4.5%不变。该行评估认为，在当前全球经济环境充满不确定性的情况下，维持货币政策稳定的决定将有助于越南平衡保持经济增长、控制通货膨胀和稳定金融市场的目标。

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